【＃今日提問＃】
【假如當初某雲的?玄駒金服成功，後果有多嚴重？】
【高讚回答：
想象一下，你家小區門口開了家新的“老馬當鋪”。
老板姓馬，人很活絡，見誰都笑嗬嗬的。
最開始，這家當鋪的生意很簡單。
你缺錢了，拿個祖傳的鐲子過去，老馬看一眼，說：“這玩意兒，值一千，我押你八百，一個月後來贖，利息一百。”
你點頭，拿錢走人。
這個生意，規規矩矩。
老馬用的是自己的錢，賺的是利息。
風險也自己擔著，萬一你跑路了，他就得想辦法把這鐲子賣掉，說不定還虧本。
這就是傳統金融。
本金、風險、利潤，都在一個鍋裡，鍋不大，但蓋子蓋得嚴。
乾了幾個月，老馬發現不對勁。
小區裡想用錢的人太多了，他自己的本錢，那點三瓜倆棗，根本不夠用。
今天借給張三，李四就沒得借了。
看著門口排隊等著用錢的人，老馬急得抓耳撓腮。
這天晚上，他想出了一個“絕妙”的主意。
他不再隻用自己的錢了。
他跑到小區裡最有錢的王大爺家，王大爺是退休人員，手裡有幾百萬存款，放銀行嫌利息低。
老馬對王大爺說：“王大爺，您把錢放我這兒，我給您年化5％的利息，比銀行高兩倍。我拿您的錢，去放貸給小區裡那些急用錢的年輕人，我收他們15％的利息，我賺中間那10％的差價，您穩穩當當收利息，怎麼樣？”
王大爺一聽，覺得靠譜。
老馬這人看起來精明，又是街坊鄰居。
於是，他把100萬存到了老馬這裡。
老馬拿到這100萬，當鋪的生意一下子就火了。
他能做的業務，瞬間從十萬級彆，飆升到了百萬級彆。
他自己隻出了10萬本金，卻做著110萬的生意。
這是銀行的雛形。
也可以叫加杠杆。
用彆人的錢，來生自己的錢。
但請注意，這個時候，風險還在老馬身上。
如果借錢的人跑路了，王大爺的利息，老馬得照付，王大爺的本金，老馬得還。
虧了，是虧老馬自己的錢。
所以，老馬放貸的時候，還是會小心翼翼。
他會仔細盤問你家是哪的，工作穩不穩定，請人辨彆你抵押的鐲子是真是假。
因為每一步，都關係到他自己的身家性命。
故事到這裡，還隻是個普通的生意經。
真正的魔鬼，是從老馬的第二個“絕妙”主意開始的。
生意越做越大，老馬發現，找王大爺一個人借錢，還是不夠。
而且王大爺年紀大了，老是問東問西，嫌他風險高。
老馬煩了。
他想，我為什麼要去“借”錢呢？我能不能直接“造”錢？
於是，他發明了一個新東西。
他把所有借款人的借條，就是那些“張三欠我800，下月還900”、“李四欠我5000，分六期還清”的白紙黑字，全都收集起來。
然後，他把這些借條打包裝進一個漂亮的信封裡，給這個信封起了個高大上的名字，叫“小區未來財富一號信托產品”。
他拿著這個信封，跑到小區廣場上，開始擺攤吆喝。
他對所有買菜的大爺大媽、下班的年輕白領說：“各位鄰居，想不想理財？我這裡有個好東西，‘小區未來財富一號’！年化收益8！比王大爺存我這兒的利息還高！”
大家圍上來看，問：“你這玩意兒是啥啊？靠譜嗎？”
老馬拍著胸脯說：“這背後，可都是咱們小區鄰居的借款合同啊！張三的鐲子，李四的電腦，王五的電動車，都是實打實的抵押物！他們每個月都要還本付息，這些錢，就是你們的收益來源！有合同，有抵押，穩如泰山！”
他還雇了幾個小年輕，做了個app，界麵做得花裡胡哨，一點“購買”，錢就劃出去了，第二天就能看到收益進賬。
這套操作，把所有人都看傻了。
以前，理財得去銀行，填一堆表，聽客戶經理講半天風險提示。
現在，就像在網上買棵白菜一樣簡單。收益還高，每天都能看見錢在漲。
於是，奇跡發生了。
賣菜的陳阿姨，把準備進貨的五千塊投了進去。
在互聯網公司上班的小夥子，把年終獎五萬塊投了進去。
甚至連退休的王大爺，也把自己剩下的錢，從老馬的“存款”裡取出來，轉身就買了十萬塊的“財富一號”。
短短一個月，老馬就賣出去了五百萬的“財富一號”。
現在，你再看老馬的生意。
他用這新融來的五百萬，去放了更多的貸。
然後，把這些新的借條，再打包成“財富二號”、“財富三號”……繼續在小區廣場上賣。
他的生意，像滾雪球一樣，越滾越大。
你發現問題了嗎？
風險，被轉移了。
以前，如果張三跑路了，虧的是老馬的錢。
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現在，如果張三跑路了，虧的是誰的錢？
是買了“財富一號”的陳阿姨、小夥子、王大爺……是你們所有人的錢。
張三的借條，隻是“財富一號”這個產品裡，微不足道的一小部分。
虧了這一點，產品的整體收益率，可能從8％降到7.9，你根本感覺不到。
但對於老馬來說，性質徹底變了。
他從一個“風險承擔者”，變成了一個“風險批發商”。
他不再關心張三的鐲子是真是假，李四的工作穩不穩定。他隻關心一件事：我能多快地把這些借條打包賣出去。
放貸，收15％利息。
打包賣“財富產品”，給街坊們8％的利息。
他自己，穩穩當當，空手套白狼，賺走了中間7％的差價。
無論借錢的人還不還得起，他這7％的“渠道費”，是先拿到手的。
他成了一個裁判，一個平台，一個規則製定者。
他搭建了一個賭場，所有的賭客在裡麵互相博弈，而他，隻負責抽水。
這個賭場裡，唯一的穩賺不賠的人，就是他自己。
這就是螞蟻金服當年在做的事情，那個漂亮信封的學名，叫abs資產支持證券）。
你可能會說，這不也挺好嗎？
想用錢的人，用到了錢。
想理財的人，也拿到了比銀行高的利息。
老馬也賺到了錢。
三贏啊！
這不就是金融創新嗎？
彆急，我們把這個“小區當鋪”的模式，放大一萬倍，放到整個國家層麵，再看看會發生什麼。
老馬的當鋪，變成了某金服。
他的本金，假設是三十億。
按照規定，銀行放貸，杠杆率大概是10倍。
也就是說，30億的本金，最多能放出300億的貸款。
放完這300億，就必須等錢收回來，或者自己再掏錢補充資本金，才能繼續放。
這是為了防止銀行玩脫了，把自己玩死。
但老馬，或者說螞蟻，玩的是abs。
他把這300億的貸款，打包成“財富產品”,賣給全國人民。
300億瞬間回款。
然後，他拿著這300億，再去放新的一輪貸款。
放出去，再打包，再賣掉，再回款……
這個過程，理論上可以無限循環。
螞蟻當時把這個循環，玩到了極致。
他們的杠杆率是多少？
不是10倍，不是20倍，而是接近100倍。
用30億的本金，撬動了近3000億的貸款規模。
這相當於什麼？
相當於那個小區當鋪老板老馬，用自己兜裡的一萬塊錢，做了一百萬的生意。
他把全小區的錢都聚集起來，借給了小區裡所有需要用錢的人。
他成了這個小區的“地下央行”。
現在，我們來假設那個最壞的情況。
經濟形勢突然變差了。
小區裡一半的工廠都倒閉了，很多人失業了。
那些借了錢的張三、李四、王五，突然還不起錢了。
會發生什麼？
首先，那些買了“財富一號”、“財富二號”……的陳阿姨、小夥子、王大爺，他們手裡的“理財產品”，瞬間變成了廢紙。
一輩子的積蓄，一夜之間，化為烏有。
他們會怎麼樣？
他們會發瘋！
他們會衝到老馬的當鋪，要求還錢！
老馬能還嗎？
他手裡一分錢都沒有。
所有的錢，都放出去了，變成了收不回來的爛賬。
他自己當初投的那點本金，在幾千億的窟窿麵前，連個響都聽不見。
他隻會兩手一攤：“我也是受害者啊！我隻是個平台！”
然後，恐慌開始蔓延。