大家低聲交談著，空氣中彌漫著資本追逐熱點的躁動。
燈光暗下，唯有講台和大屏幕亮起。
陳默穩步上台，沒有過多的寒暄，目光平靜地掃過全場。
“各位下午好。我是陳默，靈境互動的聯合創始人、首席戰略官。”
開場平淡無奇，但台下瞬間安靜下來，所有人的目光都聚焦在他身上。
“今天，我不想用繁瑣的數據和圖表來證明靈境的價值。
數字各位手中的招股書裡都有，我們的CFO和CEO在前兩場路演中也已經做了充分闡述。”
他頓了頓，聲音沉穩有力：
“我想和各位探討的，是三個更根本的問題。
第一，在遊戲行業從‘內容消耗’走向‘生態共創’的時代轉折點上，靈境做對了什麼？
第二，靈境構建的UGC護城河，究竟有多寬，多深？
第三，站在當前這個節點，靈境的未來，究竟值多少錢？”
開場白彆開生麵，直接拋出了戰略級的思考，瞬間抓住了所有投資者的心。
“首先，時代轉折點。”陳默背後的PPT展現出簡潔的圖示。
“過去十年，遊戲行業的核心範式是‘研發發行消費’。
優秀開發商製作精品內容，通過強大渠道觸達用戶，用戶消費內容。
價值鏈條清晰，但天花板也清晰。
內容總有消耗完的一天，用戶總會審美疲勞。”
他的手勢有力一揮：
“但《蛋仔聚會》的成功，標誌著新範式的崛起，‘平台創作消費再創作’。
靈境提供的，不再僅僅是遊戲內容，而是一個‘物理遊樂場’和一套‘零門檻的創造工具’。
我們將創作的權利和樂趣，還給了用戶本身。
這意味著，內容的生產力被無限釋放，遊戲的壽命和活力不再依賴於研發團隊的上限，而取決於整個玩家社區的創造力上限。
這是一種生產力的革命。”
“第二，UGC護城河。”陳默切換PPT，展示出《蛋仔》後台令人震撼的數據。
“每天超過200萬活躍創作者，超過1500萬張UGC地圖被創建，超過8000萬次地圖被分享和遊玩......
這不是數據，這是生態，是滾雪球效應。
玩家在這裡投入了時間、創意、社交關係，他們的沉澱成本構成了最高的遷移壁壘。
更重要的是，”
他目光深邃，“我們基於自研引擎打造的物理係統和開發工具，構成了技術壁壘。
鵝廠的社交關係鏈，構成了流量和社交壁壘。
三者在《蛋仔》身上形成了完美閉環。
這不是單一產品優勢，這是係統性且難以複製的生態優勢。”
最後，他談到估值。
“第三，靈境的未來價值。”
屏幕上出現了一個複雜的估值模型。
“市場常用PE（市盈率）給我們估值。
但靈境的價值，遠不能用一款或幾款成功遊戲的利潤來簡單衡量。”