1989年10月中旬，有一個日本企業家在出訪美國的接待晚宴上，發表感想時說，“日本已經不需要向美國學習什麼了，所有的一切，日本已經淩駕於美國之上。”
而這股自信的來源就在於當時已經勢不可擋的日本經濟和股市。
其實也難怪如此。
因為此時的美國，儘管在冷戰中即將戰勝蘇聯，但也因為國力消耗過多，看起來十分疲軟。
反觀此時的日本，不但挺住了《廣場協議》帶來的日元升值危機，和曾經讓全球股市瑟瑟發抖的“黑色星期一”，還借機橫掃全球金融市場。
1989年，日本經濟和股市幾乎達到了泡沫經濟以來的高潮，可以說是史詩級彆的一年。
日本股市延續升勢真正迎來了全民炒股的時代，同時也讓東京證交所的交易傭金一舉超過紐約華爾街，登頂世界第一。
雖然日本當局礙於內外壓力，已經開始著手打擊股市過熱，推出了一係列金融緊縮政策，但日經指數依然我行我素，連創新高。
三月突破三萬三，八月突破三萬五，十月突破了三萬七……
此時的日本股市市值已經達到了美國的一點五倍，相當於全世界所有上市公司市值總額的45%。
當下全球的十大銀行，有九家來自日本。
東京股市的總市值，力壓老牌金融市場倫敦，整個德國股市的股票加起來，市值還沒有日本ntt一家公司市值高。
在東京外彙交易市場，每天的成交量更是遠超紐約。
這一年，日本的對外純資產投資已經連續三年位居全球第一。
日本上市公司的經常性收益率也達到了創紀錄的18.8%。
所以在一些學者和專家眼裡，日本確實大有取代美國，稱霸世界經濟的勢頭。
不但有人在報紙上公開發表預測，說“日經指數馬上就會漲到六萬點”。
甚至就連前期一直提醒日本政府注意股市泡沫的經濟學家黑田東彥，此時也開始掉頭唱多。
哪怕是曾經一度唱衰日本股市的金融巨鱷索羅斯在此刻都改變了自己的觀點，說“世界的經濟實力與金融實力，正在從美國轉移到日本。”
實際上，幾乎所有沉醉其中的人，都相信明天還有新的頂點。
尤其此時市值已經超過了美國所有證券公司總和的野村證券，本年底在四季度之初就就已經實現了五千億円的淨利，預計會實現超過百分之三十的淨利增長。
那麼出於自身的利益所在，他們更是完全以牛市旗手自居。
所以他們自信滿滿的在報紙上刊登整版的廣告，公開反駁那些質疑日本股市過熱，股價虛高的人。
說唱空日本股市的人都是冥頑不化，就跟現在還相信地心說的老古董一樣，而把他們自己比作推翻了日心說的哥白尼。
對於一些投資者的擔心，野村證券的銷售人員經常說的話就是“在日本股票市場，是不存在萬有引力的”。
言下之意，就是即便股價已經高到外太空去了，也不用擔心。
真的不得不說，股市的瘋狂，往往容易讓人們的內心產生畸形的膨脹，不斷忽略潛在的問題。
這就是當下的日本社會。
當然了，能讓野村證券對日本股市如此堅定看多的原因，除了當下高歌猛進的行情完全看不到一點不好的苗頭之外，還有一個更重要的原因，那就是野村證券對日本財界“交叉持股”這種特有體製近似於迷信的信仰。
更何況主導這一體製，並使其在日本金融界始終平穩運轉的主導人，原本就是野村證券的會長田淵節也。
所謂“交叉持股”的製度，主要特征是甲持有乙的股權，乙持有丙的股權，丙又持有甲的股權……
在熊市裡，這個製度可以穩定股價，避免企業和證券公司因為資金需求急於賣出自己公司的股票，導致市場進一步看空，引發巨大的市場波動。
而在牛市裡中，甲乙丙公司的資產會因此實現增值，意味著它們所持有的彆的公司股權也在升值。
進而又刺激自身股價上漲，從而形成互動性上漲關係，也形成了泡沫性牛市機製。
因此從某種意義上來說，“交叉持股”可以視為日式資本主義的長處。
不但能夠變相對於發行股票進行供需調整，封殺股票下跌空間。
還強化了企業的股權所屬，避免了日本企業被外來者惡意並購的風險，是個可以讓股票持有者都能夠從中獲益的製度。
但是卻並不符合資本主義本來的機製。
像日本1965年的蕭條時期，時任野村證券統括部部長的田淵節也，就是用這個辦法來降低野村證券的庫存和債務，從而得以讓野村證券在之後的日本經濟複蘇期與其他證券公司拉開差距，一下子成為了日本證券界的領軍者的。
1970年左右，隨著資本自由化的發展，大量外資財團進入日本進行股權投資。
田淵節也同樣是用這個辦法，幫助野村證券的本土企業客戶們來穩定股東，避免被外資吞並的。
1980年之後，田淵節也又通過交叉持股的辦法使得日本股市始終處於凍結的狀態，為日本股市的走高創造了必要的條件。
總而言之，從20世紀六十年代到八十年代，野村證券在日本的股票市場上發揮著重要的作用。
一方麵他們通過向企業出售時價金融商品來推動直接金融時代的深化發展。