既然聯合集團這邊談不下來，那先和蘇聯人談談看也好，華爾街也沒指望把44億全部賣給俄國人，但只要對方買走其中一部分，並且是按華爾街需要的價格買走，那聯合集團就會回來乖乖認命。

在這樣的拉鋸戰中，股票指數還在不緊不慢地往下走，到了11月24日，已跌破150點到達148點了，不過市場去槓桿基本已去的差不多了，小票擁有者早就爆倉，藍籌擁有者也在不斷下跌中被迫割肉，賺到錢的做空者則在不緊不慢地平掉手頭的倉位——當初規定了一個月期限，差不多還有最後一週，很多人在看是不是會跌破140點。

利弗摩爾認為跌破140點或許是可能的，但要長久跌破是不可能的，因為空頭已大大超越了自身的實力，現在完全是恐慌下的拋售，扔出來的都是帶血的籌碼，市場交易量也萎靡不振，地量見地價，基本可以判斷短期到底了。

11月28日，他基本結清了手頭倉位，也幫助聯合信託平掉了全部空倉。在整個股票投機過程中，他賺到了1.8億美元，再加上孔蒂尼給的1000萬美元顧問費，差不多賺到了1.9億，至於聯合信託的賬戶，他沒有細算，估計總在4042億之間，他猜測孔蒂尼拿走了其中的1518億，然後剩下的20多億還能分到20，預計就是25億的收成，另外還有可轉債那一筆將近10億的收益，預計總在35億左右。

他根本不知道整個聯合信託除個別個人使用者外，全都是孔蒂尼的影子機構，因此聯合集團賺到的錢不是35億，而是差不多54億，再加上孔蒂尼做多階段賺到的錢刨去各種各樣雜七雜八的開支，整體盈利是87億美元。

這87億美元當中，四分之三以上是美國股民的損失，剩下的四分之一則是歐洲股民的損失，因為美國股票點數比歷史上大危機前夕漲得更高、涉及人群更多、牽扯資金面更廣，以至於國際資本也大規模進入了美國，特別是英法兩國的投機資本在美國不少。由於現在跨國開設投資賬戶不是孔蒂尼穿越的那個年代這麼方便，因此歐洲資本投資美國股市普遍用的是信託和基金模式，即歐洲資本先成了一個信託公司——可以是單獨的美國子公司，也可以是歐洲公司的美國辦事處，然後這個公司再以信託和基金的模式投入美國證券市場。

按照監管要求，這些基金都應該穿透一層——即交易所應該知道購買信託或基金背後的所有者，但這難不倒歐洲投機資本，你穿透一層？那我就巢狀5層6層，最典型的案例就是：一個義大利人控制一個德國企業在法國設立投資基金，吸納英國資金然後購買瑞士銀行投資信託，最後走葡萄牙信託公司美國子公司的投資渠道在紐約交易所開戶，聘請西班牙裔基金經理管理，交易員可能是荷蘭或愛爾蘭後裔，那麼問題來了，請問這筆資金的真正所有者和控制者是誰？發生責任主體糾紛時適用哪一國法律？

在沒有計算機聯網的時代，這些東西幾乎就是查不清楚的，因為你要和10多個國家的司法、金融機構打交道，等你查到了，所有的關係早就全部結束了。這種方式也是歐洲投機資本進入各國市場屢試不爽的渠道，當初投機德國馬克同樣也是這個邏輯，根本查不到幕後的『操』縱者，所以德國人民沒法報復具體哪一個猶太財團，因為他們根本弄不清楚，只能把仇恨賬掛在全體猶太人身上。

聯合信託多半也採用了這樣的方式：整個聯合信託背後的投資客戶涉及到1萬多人機構），但裡面全是真實而非捏造的資訊，這是在交易所備案過的。但不會備案的是：聯合集團控制著2000多個馬甲。這層關係別說外人看不清楚，就連在服務的利弗摩爾也看不清楚，至於向來抓大放小的孔蒂尼就更搞不明白了，他現在就是個三不清楚的老闆：不清楚手下有多少子公司，不清楚手下有多少員工，不清楚聯合集團有多少資產，里奧比他清楚得多，總裁只要管住清楚的人就好了

真正掌握全部資訊的只有2個人：一個是弗朗西斯科，一個是安東尼奧，且這兩個人的資訊掌握也是對半分的——整個流程上各管一段，避免出了事全部暴『露』，所以在整個投機過程結束以前，安東尼奧和弗朗西斯科不能長時間待在一起，當安東尼奧和里奧抵達美國時，孔蒂尼就要帶著弗朗西斯科回義大利了。

這是典型歐洲資本投入美國的方式，不止一個聯合信託，歐洲有幾百個信託機構在美國，美國本土有上千個信託，而且這些信託之間還相互交叉往來。在股市蓬勃發展的這幾年，這些資本都是賺了錢的，因此遠遠不斷地從歐洲市場吸血，規模搞得很大，聯合信託只是其中規模最大的一個，胡佛和梅隆之所以認為聯合信託不是聯合集團的自有資金，是因為他們看到這個規模最大、資金量最多、股東和投資者也最多，因此才有這個結論，實際上跑出聯合集團的馬甲，剩餘的普通正常投資者和其他信託只略多一點點——基本上都是衝著總裁的名氣來投資的。

因此，要從背後所有者查出確切的身份來幾乎是不可能了，要查就只能查資金流向：離開美國和進入美國就是一個顯著的判斷標誌，尤其現在還不是電算化的時代，需要各種票據佐證，因此查現金流相比之下更簡單一些。

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