第036燕京

魏東生精簡匯總霍永善的想法：“所以，你想開一家網咖？”

霍永善點頭承認：“是的，我想在一高、二高、三高附近選址，新開一家網咖。不過，租賃房屋和購置電腦需要一大筆錢，我沒有錢，希望你能轉借給我一些。”

魏東生：“你的十月份分紅，有八百多萬，還不夠開一家網咖？”

霍永善搖頭：“什麼分紅不分紅，那都是你的錢。裝備交易業務的核心是貨源，有了無窮無盡的裝備，傻瓜都能變現成金錢，我沒有資格拿30%分紅。”

魏東生安撫霍永善：“別這樣說，是你的分紅就是你的分紅。古語有云，義不理財，如果整日兄弟義氣，別想在商業上有所建樹。所以合夥創業，親兄弟明算賬，這是原則，這是合作的原則，也是延續兄弟情誼的原則。賬錯了就是錯了，我不會顧忌你面子含糊過去，所以當場打電話把你喊過來。同樣，咱們就事論事，查賬是一回事，分紅是另一回事，你不要心裡有顧慮。”

霍永善聽到親兄弟明算賬說辭，心結稍稍緩解，卻仍堅持己見不要30%分紅。

魏東生略知資本運作常識，也不願意簡單粗暴式就地分錢，遂提出建議：“既然你不願提現，剩餘分紅就投資我的新一輪創業吧。你九月份和十月份的分紅，扣除零零碎碎的體現，剩餘1069.8萬元，我再撥給你69.8萬元籌辦網咖，湊成1000萬元整數。但是，有一點我必須提前說明，我的新一輪創業將會走在陽光下，一切流程必須遵紀守法，前期投資也必須乾乾淨淨。你的1000萬元，必須透過一定渠道洗成白色的錢，才能投資我的新一輪創業。為了安全起見，這1000萬元必須選擇最安全的洗錢手段，需要扣除30%成本。即是說，1000萬元分紅，轉換成實際投資額度，只有700萬元。”

霍永善一則不懂洗錢流程，二則不願接受超出他能力範圍之外的分紅，索性任由魏東生隨心所欲處置：“我在網路上和其它網咖業主有過交流，聽他們說，大城市裡的網咖，最近兩月正流行更換液晶顯示器。未來，我的網咖緊跟時代腳步，不要一臺CRT顯示器，全部都用液晶顯示器，做吳平縣第一家液晶顯示器網咖。液晶顯示器比CRT顯示器貴，可也貴的有限，根本用不了70萬元。”

魏東生：“還是湊成700萬整數吧，方便計算。”

霍永善或許覺得七十萬不像一千萬那樣誇張，沒有繼續堅持：“好吧，剩下的錢，我且替你保管著。”

魏東生把霍永善的700萬元分紅吸納為新一輪創業投資，旋即親兄弟明算賬當面計算霍永善的份額：“你出資700萬，我出資2100萬元，初始資金合計2800萬元，一元折算為一股，即你擁有700萬股，佔比25%；我擁有2100萬股，佔比75%。我初步創業方案是像陳星天橋運營傳奇一樣運營我的網路遊戲，屆時肯定要引入其他合夥人，填補銷售渠道和運營渠道的缺失，具體股份比例肯定會隨之不斷變動。但是，我能保證，你的股份肯定是不可稀釋股份。”

不可稀釋股份，是融資術語。

許多人因為字面意思產生美妙誤會，覺得不可稀釋股份是平民創業者的利器，幻想重生到1999年，拎500萬元投資騰訊，索要40%的股份，簽署永不稀釋條款。然後，不管跑過來再多投資人，不管他們揮舞的是2000萬美元還是一億美元，自家的股份永遠是40%，從此高枕無憂攫取騰訊未來的數千億美元市值。

這種想法，是做夢。

白日夢。

不可稀釋股份，不是這樣玩的。

即使重生者運用法律知識，利用股權漏洞簽署了所謂的40%的永不稀釋條款，然後面對1億美元融資，無視董事會意見堅持自己必須維持40%股權。真出現了這種情況，結果肯定不是投資者和管理層屈服。而是原股東和管理層耗盡你的500萬元投資，掏空騰訊的所有固定資產，而後集體辭職和帶來1億美元投資的投資人組建新的馬甲公司。原股東一邊經營馬甲公司，一邊利用法律官司耗盡你的資本，待重生者處處窘迫時，再以低廉價格反向收購騰訊。

資本市場不是純潔小白羊，即使法律允許所謂的永不稀釋，資本家也絕不會乖乖遵守。

只要想融資，只要想上市，股權稀釋是避免不了的。

所謂的不可稀釋，通常是指權益的不可稀釋。譬如說，第一輪融資時，創業公司估值為一億人民幣，某投資者簽署10%不可稀釋條款；期間創業團隊玩砸了，第二次融資時，創業公司僅估值六千萬，這時所謂的不可稀釋條款才會生效。不可稀釋條款，只保護投資者合法利潤，只保護投資者的投資不被惡意稀釋，而非保護一口吃成胖子的貪婪，更不會保護你用500萬元人民幣攫取千億美元產值，這是投資界的潛規則。