錢莊？錢莊自己都快被擠兌得關門了。
徐潤、胡雪岩？他們自身難保。”
“現在，隻有我有大筆的現錢，而且願意現在拉你們一把，那些洋人和藏在深宅大院裡的銀子，在等著塵埃落定，屍橫遍野才會出來！”
“我有整整兩百萬兩，躺在地下金庫裡的、白花花的現銀和黃金！還有隨時可以調動的五十萬兩南洋華商會的流轉金。”
“在這個所有人都缺血的時候，我手裡的一兩銀子，能買他們一條命。”
“我給三五折，那是給他們留了口棺材本。若是等到債主破門、官府查抄的時候，他們連這三五折都拿不到，隻能去跳黃浦江。”
沈子清沉默了。
雖然情感上難以接受，但理智告訴他，陳阿福說的是實話。
這是眼下最殘酷的一麵——流動性枯竭。
當所有人都急需現金的時候，現金就是皇帝，持有現金的人就是主宰。
沈子清躊躇起身，拉開門的瞬間，他滿眼通紅，突然又回過頭，衝著辦公桌磕了個頭，
“陳先生，我知道您是有學識的人，您就當是可憐我，死讓我死個明白，我實在不懂，這黃埔灘的問題出在哪裡，趙老太爺對我極好，我是窮苦人家出身，通裕出錢送我讀書，做了跑街這麼多年，感念這份恩情，我想鬥膽，讓先生給我解答。
我帶著答案回去，也好過通裕真的關門那一天，仍不知道根源在哪裡。”
陳阿福從桌上抬起頭，第一次有些真正地正視眼前這個男人。
“你坐吧，”
他稍加思索，從書架上挑挑揀揀，整理了三份文件遞給沈子清。
“首先，這次和你理解的往常銀根收緊，同行拆借度過難關的規模不同。”
陳阿福指了指第一份文件，
“光緒八年1882年），上海股市達到巔峰時，礦務股市值超過兩千萬兩白銀。而年底暴跌至不足七百萬兩。這一千三百萬兩的蒸發，相當於上海全年貿易總額的三分之一。這些錢從哪裡來？大部分來自錢莊的放款。”
沈子清喃喃道：“金紹誠就是拿絲棧抵押，借了錢去炒股...”
“自然是不止他一人。”
陳阿福冷笑，“徐潤，這個廣東買辦，你可知他欠了多少？”
他翻開第二本賬冊，上麵密密麻麻記載著數字。
“十月，徐潤名下欠二十二家錢莊共計一百零七萬兩。他用這些錢做了什麼？
購買地產、投資礦務股、經營茶棧。
他的資產估值一度高達三百四十萬兩，但那是市價虛高時的估值。如今地產有價無市，很多他參與的礦務股一文不值，他那些資產現在能變現七八十萬兩就不錯了。”
沈子清倒抽一口涼氣：“一百零七萬兩...這要是全成了壞賬...”
“這還不是最可怕的。”
陳阿福的聲音低沉下來，“最可怕的是，錢莊之間的連環擔保和拆借。
我給你算一筆賬：德豐錢莊放給金嘉記十五萬兩，同時從正元錢莊拆借八萬兩周轉。正元錢莊的錢又是從彙豐銀行借來的。
金嘉記一倒，德豐還不上正元的錢，正元就還不上彙豐。彙豐一抽貸，正元隻能向其他錢莊催收...如此連環，一倒俱倒。”
“這就是現代金融體係的脆弱性。我在美國讀書時，研究過1837年和1857年的美國金融危機，本質如出一轍：過度投機、信用擴張、最後泡沫破裂。
但美國有國家銀行體係，有聯邦政府介入。而我們有什麼？”
沈子清沉默片刻，低聲道：“我們有朝廷...但朝廷...”
“朝廷不懂，也不想懂。”
陳阿福接過話頭，聲音裡帶著深深的無奈，“戶部那些老爺們，還在用康熙年間的眼光看錢糧。他們隻知道收稅，不知道現代金融為何物。去年李鴻章大人籌建輪船招商局，發行股票，本意是招股攬錢，師夷長技，結果呢？成了投機工具。”
他突然轉身，目光灼灼地盯著沈子清：“你可知，這場危機的根源，早在十年前就埋下了？”
沈子清搖頭。
“同治十三年1874年），上海外國銀行放給錢莊的拆款約為三百萬兩。到光緒八年1882年），這個數字增長到一千二百萬兩。四年翻四倍！”
陳阿福的手指重重敲在桌麵上，
“錢來得太容易，所有人都瘋了。錢莊不再滿足於傳統的存貸業務，開始大肆投資地產、股票、甚至自己開設礦業公司。”
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他翻開一疊英文報紙的剪報，指著上麵的報道。
“《北華捷報》去年六月就發出警告：‘上海股市的狂熱已到危險邊緣，礦務股價遠超實際價值。’但沒人聽。為什麼？因為所有人都相信，隻要不斷有人接盤，這個遊戲就能繼續。”
沈子清想起了金紹誠在四馬路番菜館請客時的場景，那些紅光滿麵的商人，那些恭維和敬酒...原來早在那時，喪鐘就已經敲響。
“陳先生，”沈子清的聲音嘶啞，“那洋人...洋人就清白嗎？彙豐、麥加利這些銀行，不也在放款嗎？”
“問得好，問到點子上了。”
陳阿福坐回椅子上，雙手交叉，“洋行當然不清白。但他們有兩條退路：第一，他們的資本大多來自海外，可以隨時抽離；第二，他們有租界和領事裁判權保護。一旦出事，他們最先抽身。”
他取出一份涉及彙豐銀行的報告，指著上麵的數據。
“你看，彙豐去年對華放款總額中，隻有不到三成是給中國錢莊的短期拆借，其餘都是給清政府和官督商辦這類公司的長期借款，有海關稅收作抵押。風險完全不在一個層級上。”
“海關稅收是英國人在管，錢是直接到他們那裡，扣掉之後才會給朝廷。”
陳阿福揉了揉眉心：“更致命的是，國際銀價下跌對我們造成雙重打擊。這你可能不懂...”
“我懂一點，”
沈子清突然開口，“白銀跌價，洋人用同樣的英鎊能換更多兩銀子。他們進口貨便宜了，但我們出口的生絲、茶葉，換回來的銀子實際價值在下降。”
陳阿福驚訝地看了他一眼，隨即點頭：“沒錯。光緒六年1880年），倫敦銀價每盎司60便士。去年已跌至52便士。這意味著，同樣一批生絲出口，實際收入少了15。絲商利潤被擠壓，不得不借錢維持，債務越滾越大…直到崩盤。”
“不要以為這場災難是因為金紹誠跑路，或者是因為胡雪岩帶領絲商囤積生絲，占據了大筆現銀被洋人圍剿，或者是大家瘋狂炒股，造成巨量虧損。”
“這都不是根源。”
“根源在於，徐潤、胡雪岩，還有你們這些錢莊，都在玩一個必輸的遊戲——短債長投。”
“徐潤，徐二爺。”
陳阿福念出這個名字時，語氣複雜，“他手裡握著三千多畝地皮，那是上海灘最好的地段，外灘、南京路、靜安寺。賬麵上看，這些地皮值幾百萬兩，富可敵國。可是，他買地的錢哪來的？”
沈子清下意識地回答：“錢莊的莊票，還有抵押挪借的款子……”
“對。”陳阿福點頭，“錢莊的莊票，期限通常隻有三個月，最長不過半年。而地皮呢？想要變現，特彆是這麼大體量的地皮，在現在的行情下，三年五載都未必賣得掉。”
“他用三個月就要還的錢，去買三年後才能變現的地。這就是‘錯配’。”
陳阿福冷冷地拋出這個詞，“前兩年，洋行銀根鬆，拚命往外拆錢，錢莊手裡銀子多得燙手，就拚命借給徐潤之流。徐潤拿著錢去買地，地價就漲。地價漲了，評估價更高，能借更多的錢，隻要不停下來，資產每一天都在膨脹。”
“在這種短債長投，來回借款的過程中，他們發現了一個快速回款的工具，股票。”
“今日買入，在茶樓裡找人炒幾天消息，就可以輕輕鬆鬆回款，高價賣出，後來覺得這種方式也太慢，乾脆自己選一個股子操盤，例如四川建昌銅礦。
甚至不需要賣掉，隻需要抵押出去，再借錢出來繼續買入拉高股價，如果能一直推高股價，根本就不必在乎有多少債務。”
“可現在，股票暴跌，加上洋人一抽梯子，就玩不下去了。今天還一筆，明天又到期一筆，全是到處拆借的短期債，而自己手裡，除了暴跌的股票就是短時間沒辦法快速變現的地產。”
陳阿福歎了口氣，“徐潤手裡的三千畝地，現在不是財富，是死沉的棺材板。他短時間賣不掉，抵押不出去，而債主卻拿著刀站在門口。想賣，價格要沉到穀底！根本不夠還！”
“至少胡雪岩囤積的生絲，貨比黃金，流通性高，是漲是跌，無非是虧與賺的問題，他要是開口肯按洋人的價格賣，幾日之內即可回款。”
沈子清聽得冷汗直流。
“還有更深一層的。”
陳阿福並沒有停下，
“沈先生，你覺得現在的世道，銀子還值錢嗎？”
“銀子當然值錢....”沈子清猶豫了下回答。
“在上海，在你的口袋裡，或許是。”
陳阿福從抽屜裡拿出一枚墨西哥鷹洋，在手裡把玩著，“但在世界這盤大棋局裡，白銀，已經被拋棄了。”
“十年前，1873年，那是世界金融場的一道分水嶺。”
“德國、美國，先後廢除銀本位，改用金本位。西方列強都在瘋狂地囤積黃金，拋售白銀。”
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“全世界不要的白銀，都流向了哪裡？”陳阿福看著沈子清，“流向了中國，流向了印度，流向了我們這些還在用銀子的國家。”
“前幾年，上海灘為什麼這麼繁榮？為什麼股票能炒上天？為什麼地價翻著倍地漲？”
“因為銀子太多了。洋人的銀子像洪水一樣湧進來，造成了一種虛假繁榮。你們覺得是生意好做，其實隻是水漲船高。”
“但現在，潮水退了。西方經濟大蕭條，洋行在本土虧了血本，必須把在海外的資金抽回去救命。加上法國在越南那邊劍拔弩張，隨時可能開戰。洋人怕了，他們要把銀子變現，換成黃金帶走。”
陳阿福走到沈子清麵前，彎下腰，盯著他的眼睛：
“所以，這是一場遲早會到來的收割。明白嗎？無非是早與晚的問題，這是一場精心策劃的、針對大清國財富的收割。先用廉價的白銀灌醉你們，讓你們借貸，讓你們炒作，讓你們以為明天永遠會更好。等到你們把身家性命都押上去的時候，他們找機會抽走銀根。”
“徐潤的地皮，胡雪岩的生絲，還有你們錢莊手裡那些花花綠綠的股票，一夜之間，原形畢露。”
“徐潤為什麼肯親自來找我，是他也明白，無論我是否在市麵上攪和他的股票，他都難逃被收割的命運！他想捂住建昌銅礦的消息，我不說，洋人自己也會想儘辦法捅出去！
不把這些本地的大財東逼到這份上，洋人怎麼在上海灘當家作主？
沈子清感到一陣窒息。
原來，這一切早在萬裡之外的某個交易所裡，就已經注定了。
“這些都是遲早會發生的……是這樣嗎？”沈子清喃喃自語。
陳阿福直起身子，
“在大清，沒有國家銀行，沒有能調控金融的手段。麵對洋人的金融機器，你們的錢莊就像是用紙糊的盾牌去擋鐵騎。一觸即潰。”
良久，沈子清緩緩站起身。
“陳先生，我懂了。”沈子清低聲說，
“通裕沒救了。徐潤沒救了。上海灘……也沒救了。”
他站起身，喉結滾動，遲疑了下還是吞吞吐吐地發問，
“陳先生，我還有最後一個問題，那您看的如此清楚，為何還肯出手借銀子？”
陳阿福搖了搖頭，
他轉過身，從抽屜裡取出一封信。
“這是我兩個月前寫給李鴻章大人的信，分析當前危機的根源和應對之策。但李中堂沒有給我答複，其實我也知道，朝廷一樣缺銀子，這上海危局，隻有官銀能解。但…..罷了，這封信現在送給你。”
沈子清接過信，信封很輕，在他手中卻重如千斤。
“現在，回答你剛剛的問題。”
陳阿福沉默良久，才緩緩道：“我很早就去了美國，讀了很多洋人的書，學的是如何讓華人富強。
滿心以為能改變些什麼。但現在來上海也一年多了，我看到的是洋行掌控金融命脈，朝廷昏聵無能，商人短視投機…百姓被玩弄於股掌之間，發展實業處處被阻撓。”
他走到書架旁，抽出一本亞當·斯密的《國富論》，輕輕撫摸著封麵。
“如果連自己國家的門口都守不住，自己家的地皮都保不住，自己家的錢莊都接連倒閉……
如果連你這樣還想救局的人都隻能跪在彆人門前磕頭…等人救命，那這個國家，就真的沒希望了。”
“你記好，我不是想救誰，也沒那麼大能力，甚至對這個大清都隻有恨，
既然危機已至，做不了救世主，那就做個撈屍人吧，體麵一點，彆讓洋人滿黃浦江地發死人財，太難看。”
沈子清的眼眶紅了。他掙紮著站起來，整了整衣衫，對著陳阿福深深一揖。
“陳先生的話，子清一字不忘。無論成與不成，通裕上下，銘記大恩。”
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