清光緒年間，魯東南有個柳家莊，莊裡有個青年叫柳成，父母早亡，家中貧寒，二十好幾還未娶親。他每日挑著貨擔，搖著撥浪鼓，走街串巷，賣些針頭線腦、胭脂水粉，賺幾個銅板糊口。
這年春天，經媒人撮合，柳成終於娶了一房媳婦，名叫玉娥。玉娥生得頗有姿色，細眉杏眼，膚白如脂，本是鄰村佃戶之女，因家道艱難才嫁與柳成。婚後不到兩月，柳成為了多攢些銀錢，決定跟隨商隊南下販貨，這一去少說也得半年。
臨行前，柳成握著玉娥的手道：“我這一去，家中全靠你照料了。西屋糧缸裡有半缸米，後院雞窩裡養著五隻母雞，若缺什麼，可向隔壁王嬸暫借，我回來必還她。”
玉娥含淚點頭：“夫君早去早回，路上小心。”
柳成又想起什麼，從懷中掏出一枚銅錢，用紅繩係了，掛在玉娥頸上：“這是我自幼佩戴的‘壓邪錢’，據說能避邪祟。我不在時，你戴著它，夜裡莫要出門。”
玉娥摸著那枚泛著青光的銅錢，點頭應下。
柳成走後，玉娥初時還能謹守婦道，每日紡線織布，喂養雞禽。但時日一長，便覺長夜難熬，寂寞難耐。
這日傍晚，玉娥正坐在院中發呆，忽聽門外有人叫賣：“胭脂水粉，頭繩發簪——”
玉娥開門一看，是個麵貌俊俏的年輕貨郎，擔子裡琳琅滿目，比柳成的貨色精致許多。
貨郎見了玉娥，眼睛一亮：“小娘子，買些胭脂吧？這是從江南新到的，塗在臉上如桃花般嬌豔。”
玉娥摸了摸空空的錢袋，搖了搖頭。
貨郎笑道：“無妨，今日我與小娘子有緣，這盒胭脂便送與你吧。”說著從擔中取出一盒精致的胭脂，塞到玉娥手中。
玉娥正要推辭，貨郎卻已挑起擔子，笑著離去。
此後幾日，這貨郎每到黃昏便從玉娥門前經過，時而送她一支頭花，時而贈她一麵小鏡。玉娥久曠之心，漸漸被這貨郎撩動。
一個月圓之夜，貨郎又來敲門，這次他手裡提著一壺酒和一包熟肉。玉娥猶豫片刻，終究開門讓他進來。
幾杯酒下肚，玉娥麵泛桃花，貨郎趁機摟住她的腰肢：“小娘子這般美人，獨守空房，豈不辜負了這良辰美景？”
玉娥半推半就，就此失身。
自此，貨郎夜夜前來，天不亮便離去。玉娥初時還有些愧疚，久而久之，便也心安理得。
卻說柳成隨商隊南下，生意頗為順利，不到四月便賺夠了錢，心中惦念家中嬌妻，提前返家。這日行至鄰縣，天色已晚，便在客棧住下。
客棧老板見柳成風塵仆仆，問道：“客官這是往哪裡去？”
柳成答：“回柳家莊。”
老板臉色微變：“柳家莊？客官可知那裡最近鬨黃妖？”
柳成詫異：“什麼黃妖？”
老板低聲道：“聽說柳家莊近來出了一隻黃皮子精，專在夜間迷惑婦人。已有好幾家的媳婦被它玷汙，其中一家丈夫提前回家，撞見那妖物，竟被活活嚇死。官府派人查了幾次，都無功而返。”
柳成心中一驚，想起家中獨居的玉娥，頓時坐立不安。次日天未亮便起身趕路，恨不得一步到家。
這日貨郎與玉娥纏綿至半夜，正要離去，玉娥拉住他：“今夜便留到天明吧，我夫君不在，怕什麼？”
貨郎笑道：“小娘子不知，我這人最怕日光，見光即死。”
玉娥隻當他說笑，卻也不再強留。
貨郎走後，玉娥忽覺胸口發悶，原來是那枚壓邪錢不知何時從衣內滑出，貼在了肌膚上。她隨手將銅錢塞回衣內，翻個身又睡了。
次日黃昏，貨郎來時麵色蒼白：“小娘子，你身上可是戴了什麼辟邪之物？今日我接近你時，總覺得心神不寧。”
玉娥想起那枚銅錢，便摘下來放在枕下：“是我夫君給的壓邪錢，我收起來便是。”
貨郎這才歡喜，又是一夜風流。
卻說柳成趕到家中，已是深夜。他推開虛掩的院門，隻見屋內燭火搖曳，窗上映出兩個人影。柳成心頭火起，一腳踹開房門，隻見玉娥衣衫不整地躺在床上，旁邊竟是一隻半人多高的黃毛畜生！
那畜生尖嘴長須，眼泛綠光，身後拖著一條粗大的尾巴，分明是隻成了精的黃鼠狼！
黃妖見柳成闖入，呲牙咧嘴，發出一陣刺耳的尖笑。玉娥驚醒，見丈夫歸來，又見身旁黃妖，尖叫一聲，昏死過去。
柳成又驚又怒，抄起門閂朝黃妖打去。黃妖敏捷躲過，口中噴出一股黃煙，柳成吸入煙味，隻覺天旋地轉，倒地不起。