香港文華東方酒店的套房會議室，氣氛與路演時的激昂截然不同，取而代之的是一種高度專注、寸土必爭的凝滯。厚重的窗簾隔絕了維多利亞港的喧囂，長條會議桌上，一邊是以徐代表為首的華泰證券承銷團隊，另一邊是陳序、顧明、林晚晴。桌上散落著厚厚的認購意向統計報告、估值模型分析以及各種市場可比公司數據。
徐代表手中拿著一支萬寶龍鋼筆，輕輕點著報告上一個被重點標紅的數字，語氣帶著投資銀行家特有的、混合著專業與利益的謹慎：“陳總，顧總，林總，根據我們目前收到的所有有效認購意向，綜合考慮市場環境、投資者熱情以及可比公司估值水平，我們建議的發行價區間在每股五十八至六十二港元之間。”他頓了頓，補充道，“這個區間，已經充分反映了路演的成功和投資者對序言科技的認可，處於我們最初預估區間的上限，是一個非常務實且能夠確保發行圓滿成功的價格。”
林晚晴立刻拿起計算器，快速敲擊了幾下，看著屏幕上跳出的數字，眉頭微蹙：“徐代表，按照這個區間的上限六十二港元計算，對應的市盈率是x倍，市銷率是y倍。雖然低於某些純軟件公司，但相對於我們的硬件基因和當前市場的整體情緒，這個估值是否過於激進？如果後市表現不及預期，對公司的品牌和股價壓力會非常大。”她的擔憂基於財務官對風險和穩定性的本能考量。
顧明推了推眼鏡，審視著那份可比公司名單，冷靜地提出異議：“徐代表，這份可比公司名單裡，有幾家公司的業務模式與我們並不完全具備可比性。我們的‘生態’價值，尤其是ai和開放平台帶來的未來增長潛力，是否在這個估值區間裡得到了充分的體現？我認為，市場願意給予序言科技一定的溢價，正是看中了我們這種獨特的、難以複製的模式。”
徐代表團隊的一位副手立刻回應：“顧總，我們理解序言科技的獨特性。但估值最終需要市場的認可和承接。我們必須考慮到上市後股價的穩定性和為後市留出足夠的上漲空間。過於激進的定價，可能會導致‘破發’風險，這對公司、對投資者、對我們承銷商，都是最不願看到的結果。”
陳序一直沉默地聽著雙方的爭論，手指無意識地在桌麵上輕輕敲擊，目光深邃，仿佛在權衡著天平兩端的重量。他沒有看那些複雜的數據模型，而是突然問了一個看似不相乾的問題：“徐代表，那幾家最頂級的、給出了長期持有承諾的主權基金和產業基金，他們的認購意向，集中在哪個價格區間？”
徐代表愣了一下，迅速翻動資料，回答道：“他們……他們的報價普遍偏向保守，大多落在五十八到六十港元的下半區間。這些機構的風格向來穩健，更看重安全邊際。”
陳序點了點頭，又看向林晚晴：“晚晴，如果我們取六十二港元的上限，以我們的現金流和儲備，即使短期內沒有後續融資，支撐現有戰略推進和‘前瞻實驗室’的投入，能維持多久？”
林晚晴在心中快速盤算了一下，肯定地回答：“至少三年。如果生態變現和ai賦能的效果達到預期，這個時間還會更長。”
陳序再次沉默，會議室裡隻剩下空調低沉的運行聲和幾人略顯沉重的呼吸。所有人都知道，最終的定價權，掌握在這個一直沉默的男人手中。這不僅僅是一個數字遊戲，更是對公司未來信心的直接體現，是一場與市場預期的微妙心理博弈。
良久，陳序緩緩抬起頭，目光掃過徐代表，又看向自己的兩位戰友，聲音沉穩而清晰，帶著一種不容置疑的決斷力：“我認為，六十二港元，不夠。”
徐代表瞳孔微縮，身體下意識地前傾：“陳總，您的意思是……？”
“我的意思是，”陳序一字一頓地說，“序言科技的價值，不應該被市場的短期情緒或者可比公司的平均水平所定義。我們講述的生態故事，我們構築的技術壁壘，我們擁有的‘國家隊’身份，以及我們團隊的執行力，這些要素組合在一起，是獨一無二的。如果我們自己都不敢為自己的未來定一個匹配的價格，又如何讓投資者對我們充滿信心？”
他站起身，走到白板前，拿起筆，寫下了一個數字——六十八港元。
看著這個比建議區間上限還高出六港元的數字，連顧明和林晚晴都露出了些許驚愕。徐代表更是直接倒吸了一口涼氣：“陳總！這……這太激進了！這個估值水平，已經超出了目前市場上絕大多數同類公司！投資者能否接受？後市壓力……”
陳序打斷了他，語氣依舊平靜，卻帶著一種強大的自信：“徐代表，我問你，路演時，投資者最認可我們的是什麼？是硬件利潤？是軟件流量？不全是。他們認可的，是我們展現出的那種對戰略的篤定，對技術的自信，以及對未來的清晰規劃。這種‘信心’本身，就是價值的一部分！”
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他目光灼灼地看著徐代表：“如果我們定價保守，看似穩妥，實則是在向市場傳遞一個信號——連我們自己都認為隻值這個價。那之前路演建立起來的信心就會大打折扣。相反，我們定一個高於市場普遍預期的價格，展現的就是我們對自己未來的絕對信心！這本身就是一個最強有力的市場宣言！它能吸引來的，將是那些真正理解我們、願意與我們共同成長的長期投資者，而不是追逐短期波動的投機客。”
他頓了頓，語氣放緩，但更加堅定：“至於後市壓力……我相信，隻要我們上市後，能用持續增長的業績和不斷落地的生態成果來證明這個價值的合理性，股價自然會有支撐。甚至，這個‘高起點’本身，就會成為一種鞭策，督促我們所有人，不能有絲毫懈怠，必須全力以赴去兌現承諾！”
徐代表陷入了沉思，他不得不承認，陳序的視角確實與眾不同，甚至帶著一種商業上的豪賭與遠見。他快速與團隊成員交換著眼神，進行著緊張的風險與收益評估。
林晚晴看著陳序挺拔而決絕的背影，又看了看白板上那個刺眼的數字，最終，她輕輕吐出一口氣，眼神變得堅定，對徐代表說：“徐代表，從財務角度看，這個價格確實充滿挑戰。但我相信陳總的判斷，也相信我們團隊有能力去支撐這個估值。如果需要，我們可以調整部分短期投入節奏，確保上市後關鍵財務指標的穩健。”
顧明也緩緩點頭，表示支持：“戰略層麵，我同意陳總的觀點。序言科技需要這樣一個價格，來確立自己在資本市場的獨特地位和預期管理。”
眼看序言科技管理層態度如此堅決統一，徐代表知道，勸說的空間已經很小。他沉吟良久，終於重重地歎了口氣，隨即臉上又浮現出職業化的、帶著一絲興奮的笑容：“好吧，陳總，諸位，既然你們有如此的決心和信心，我們華泰，就陪你們搏這一把！六十八港元！我們會立刻調整發行方案，與監管溝通，並儘全力向市場傳遞和解釋這個定價邏輯！”
最終的發行價，就在這一場充滿張力與博弈的對話中，一錘定音。
當這個遠高於市場預期的發行價公告傳出時，果然在資本市場引起了不小的震動和議論。有質疑，有驚歎，也有期待。
而在城市的另一端，周天明看著屏幕上那個刺眼的發行價，先是愕然，隨即發出一聲冷笑：
“六十八？陳序，你真是狂妄得可以！我倒要看看，你這麼高的台子，到時候怎麼下來！”
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